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亚洲传奇对冲基金,死于内幕交易

亚洲最大、最成功的对冲基金之一——Segantii,在高管卷入刑事案件的压力下,经营宣告结束。

周末,Segantii创始人西蒙·萨德勒(Simon Sadler)告诉媒体,公司正在清盘,并将退回投资者资金,这家年化收益率高达12%的明星对冲基金16年的历史自此画上句号。

痴迷风水的“华尔街之狼”

萨德勒生长于英国,曾在德利佳华和德意志银行工作。2007年底,他在香港创办Segantii,初始资金2600多万美元。凭借自己早年积累的人脉和杀伐果断的手腕一路摸爬滚打,将Segantii扩张到了伦敦、迪拜等地。到2021年底的高峰时期,公司管理资产规模超过62亿美元。

根据媒体对萨德勒前同事、合作对象的采访,萨德勒本人堪称现实里的“华尔街之狼”,性格强硬、脾气暴躁、满嘴脏话。他以铁腕管理公司,有时会在下属犯错或不按他的意愿行事时责骂他们,而且痴迷风水,经常邀请一位风水大师来他的办公室,精心摆放花卉、植物和小水瓶,优化空间布局以招财。

尽管性格乖张,但萨德勒的业务能力十分出色。据报道,在香港创办公司后,萨德勒采取了非常激进的交易风格,随着香港市场的快速增长,公司也同步扩张,市场影响力与日俱增,对交易的掌控力和确保利润的能力也与日俱增。

2010年,友邦保险前母公司美国国际集团 (AIG) 为了偿还美国政府的纾困资金,被迫抛售友邦保险的股份,Segantii乘机大手笔买入,一举成为友邦保险的重要股东。

随后几年,AIG陆续减持友邦保险的股份,Segantii每次都能在大宗交易中分得10%以上的超高配售份额。这源于其与银行的密切合作关系。Segantii会主动咨询银行关于即将展开的交易的信息,随后给出需求评估和先行买家线索,而银行则会在热门IPO和大宗交易中优先配售给Segantii。

凭借对冲基金旗舰产品稳健的回报率,Segantii顺利向银行融得高达6倍的资金杠杆,进一步放大了交易能力。它成为了华尔街银行的宠儿客户,不仅拿到优渥融资,还能压低佣金成本。

根据公司早期的一份营销文件称,Segantii每天活跃时长高达22小时。报告指出:

资本市场的快速增长、亚洲市场结构的低效率、地域和投资者细分创造了机会。

Segantii所从事的业务非常复杂,如对多地上市的股票进行跨市套利、参与IPO或股票配售等活动。但最关键的是,大宗交易,也是其被控内幕交易的业务。萨德勒和他的公司,被称为“大宗交易之王”。

所谓大宗交易,即超大规模证券的场外交易。一般需要买卖双方事先进行谈判和协商,约定交易价格、数量、时间等条件。大宗交易一般不在普通的集中竞价交易系统进行,而通过证券交易所专门设立的大宗交易系统完成撮合交易。

根据最新的13F 文件,截至去年年底,Segantii在美国持有价值约16亿美元的股票,涉及标的101个。其中包括包装服务公司WestRock、能源公司Hess和电商巨头阿里巴巴。13F披露的信息披露的信息不包括大部分衍生品或空头头寸,这些持仓只是Segantii资产的一小部分。

内幕交易引来监管重锤,基金被迫清盘

促使Segantii清盘的主要原因,是萨德勒的内幕交易罪。

本月初,萨德勒被香港当局控告犯有内幕交易罪。根据香港证监会的指控,他们在2017年6月的一笔大宗交易前,就一家在香港联交所上市的公司的股份进行内幕交易。

内幕交易是港府最严重的金融犯罪之一,刑期最长可达十年,罚款多达数百万美元。同被列为被告的还有Segantii和公司的另一位前交易员丹尼尔·拉罗卡(Daniel LaRocca)

此后,萨德勒陷入了四面楚歌的境地,忧心忡忡的客户要求赎回近10亿美元的投资,华尔街的一些大银行限制了Segantii 融资,并缩减了与Segantii的交易往来。多重困境之下,萨德勒只能选择清盘。

代表全球对冲基金的另类投资管理协会(Alternative Investment Management Association)亚太区联席主管Kher Sheng Lee对媒体表示:

在我们这个行业,即使是一项指控也会带来毁灭性的后果。令人痛心的是,Segantii的情况说明,在严格的监管审查下,命运会发生多么迅速的变化。

萨德勒和拉罗卡于5月2日在香港东区裁判法院出庭,并分别以100万港元和50万港元的现金保释。两人尚未在法庭上认罪。但据媒体援引知情人士说法称,他们已在香港组建了一个由顶级律师组成的团队,计划与当局进行法律对抗。

尽管管理层面临刑事指控,但在清盘前,Segantii运转一切正常,4月份,该基金的收益率为2.9%。

尽管公司正在关闭,但萨德勒个人仍然很富有。根据媒体统计,他个人在Segantii的投资有近2.9亿美元。他还拥有英国足球队布莱克浦,价值约1500万美元。

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